上周市场回顾:
1、周涨幅前5主题中,证券、转基因、贵金属、油气开采、玉米排名前5。证券板块走强,源于市场预期后续会有更多救市政策出台。转基因和玉米概念本周大涨,源于本周农业农村部公示国内首批转基因玉米、大豆审定号,转基因政策落地。贵金属和油气开采板块大涨,源于巴以冲突进一步加剧,原有和黄金价格本周大幅反弹。
2、下跌的主题中,F5G概念、阿尔兹海默症概念、CRO概念、WiFi6和熊去氧胆酸概念排名前5。F5G和WiFi6概念均属 于AI算力方向,本周大跌,一方面源于本周美国进一步加强了低于国内AI芯片的制裁,另一方面,部分算力标的三季 报业绩大幅低于预期,带动板块显著回调。阿尔兹海默症概念、CRO概念和熊去氧胆酸概念均属于医药方向,本周大跌,源于近期热点减肥药板块受市场影响大幅下挫,板块进入退潮期。
二、下周市场展望:
外围方面,美联储主席鲍威尔暗示11月不加息,但是美债收益率仍在继续上行,
上周一度达到接近5%。同时,近期巴以冲突升级,导致市场避险情绪急剧升温,
原油、美元、黄金同时上涨。国内方面,国家统计局公布了三季度经济数据,总体而言,经济在三季度已经出现企稳回升的态势。10月EPMI继续回升,预示10月份PMI也将回升。但随着经济的企稳,市场部分人士开始担心政策力度或将降低,同时近期沥青开工率有所下降,加强了基建回落的预期。
我们认为当前市场出现绝佳机会,但反弹时间点难确定。首先看量化结论显示:从通胀、经 济、货币、信用、拥挤度及量价6大视角对模型进行分析评估,(1)美联储主席暗示11月不加息,但巴以冲突不断升级,海外市场波动较大,不利于A股。(2)国内10月EPMI继续回升,对A股有利。(3)国内三季度经济数据大多数超预期,一方面说明经济已经企稳,但另一方面让市场担心政策力度会降低,对A股利好作用有限。综上,本周市场或迎来短期重要的低点,中期权益资产预期回报偏乐观。
行业配置方面,建议投资者关注金融、医药、半导体和新能源。热点方面,可以关注券商、半导体设备以及新能源产业链。产品方面,鉴于当前经济已经企稳,后续相对看好价值、周期风格,建议配置价值型基金或者相关主题型基金。
三、政策消息解读:
1、10月18日,国家统计局公布数据显示,三季度GDP同比4.9%、前值6.3%。9月,规模以上工业增加值同比4.5%、前值4.5%;社会消费品零售总额同比6.8%、前值7%;固定资产投资累计同比3.1%、前值3.2%。整体来看,近期PMI数据持续扩张,PPI企稳回升,政策仍在继续发力,经济改善预期增强。
2、央行行长潘功胜在报告中表示,着力维护金融市场稳健运行,进一步推动活跃资本市场、提振投资者信心的政策措施落实落地,不断激发市场活力。稳妥化解大型房地产企业债券违约风险,强化城投债券风险监测预警和防范。“稳预期、防超调”,加强外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理,发挥市场在汇率形成中的决定性作用,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,防范跨境资金异常波动风险,维护外汇市场稳健运行。引导稳定金融市场行为和预期,根据市场形势及时采取措施,防范股票市场、债券市场、外汇市场风险传染,保障金融市场稳健运行。
四、资产配置建议:
资产类别:
1、现金类:建议标配。观点:维持适当流动性。
2、固收类:建议标配。货币政策维持宽松,未来降准降息概率仍存,接下来短端产品性价比优于长端。
3、权益类:建议超配。市场加速寻底,权益资产迎来绝佳布局机会。建议积极关注A股、港股优质权益资产。
4、大宗商品:建议标配。中东战火有扩大迹象,黄金原油价格走强,可适当关注。
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